均價(jià)上升 政策松動(dòng)不可期

小小罌粟花

前期成交量的回升為市場(chǎng)積聚了較高的人氣，也造就了7 月百城價(jià)格大幅上漲的結(jié)局。盡管市場(chǎng)上出現(xiàn)政策加碼的流言，但我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂(lè)觀的環(huán)境下，加大地產(chǎn)調(diào)控力度的可能性比較小；另一方面，由于房?jī)r(jià)回升的數(shù)據(jù)或多或少令**對(duì)調(diào)控形勢(shì)表示擔(dān)憂，因此我們認(rèn)為在中短期時(shí)間內(nèi)限購(gòu)限貸的“紅線”政策仍將堅(jiān)定執(zhí)行，未來(lái)樓市成交量將在開(kāi)發(fā)商降價(jià)促銷策略中動(dòng)蕩上行。

　　本周住宅市場(chǎng)成交綜述

　　本周全國(guó)城市住宅成交量與上周基本持平。監(jiān)測(cè)的29 個(gè)城市周環(huán)比平均上漲1.7 個(gè)百分點(diǎn)，城市成交量又再陷入分化狀態(tài)。本周一線城市中，北京和上海成交量微跌，而深圳成交量環(huán)比連續(xù)2 周實(shí)現(xiàn)20%的上漲。二、三線城市中，共有6 個(gè)城市環(huán)比跌幅超過(guò)10%，其中唐山和包頭周成交量已連續(xù)3 周環(huán)比下跌。

　　7 月全國(guó)各地住宅成交均價(jià)出現(xiàn)較大幅度的上漲，百城價(jià)格環(huán)比漲幅達(dá)0.33%，漲幅達(dá)到一年來(lái)的新高。主要原因是前期連續(xù)降息、降準(zhǔn)對(duì)剛需的刺激，以及近期高端市場(chǎng)的回暖拉高樓市成交價(jià)格水平。因此我們認(rèn)為“督察令”并不會(huì)對(duì)樓市造成太多的負(fù)面影響。或許短期內(nèi)購(gòu)房者的觀望情緒會(huì)增加，但政策的延續(xù)有助于增長(zhǎng)購(gòu)房者的理性情緒，有利于樓市的長(zhǎng)期健康發(fā)展。我們依然認(rèn)為下半年全國(guó)樓市的價(jià)格好成交量都不會(huì)出現(xiàn)大起大落的變化，整體將保持“量升價(jià)平”的態(tài)勢(shì)。

　　行業(yè)投資邏輯

　　盡管中央近期壓制地方微調(diào)風(fēng)的蔓延，但因前期樓市已積聚了較高的人氣度，二、三線布局的地產(chǎn)項(xiàng)目仍會(huì)受龐大剛需群體的入市而受益。我們建議關(guān)注兩類機(jī)會(huì)：一是擁有龐大待結(jié)算項(xiàng)目的企業(yè)，現(xiàn)金流充足有利于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上可攻可守；二是關(guān)注有央企背景的公司，并購(gòu)或適度擴(kuò)張戰(zhàn)略所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。